📊 美股每日速递

美东时间8月11日，美股三大指数集体收跌。市场对美伊能否就霍尔木兹海峡问题达成全面解决方案心存疑虑，叠加即将公布的CPI通胀数据令投资者保持谨慎。标普500指数连续第二个交易日从上周创下的历史收盘新高回落，但跌幅温和，整体仍处于高位震荡格局。

值得注意的是，小盘股罗素2000指数逆势上涨0.32%，说明本轮回调主要集中在大盘科技股和成长股，市场整体风险偏好并未出现系统性恶化。CBO波动率指数（VIX）收于15.28，较前一交易日下降1.16%，维持在相对低位，表明市场虽然谨慎但并未出现恐慌情绪。

从年初至今的表现来看，标普500指数年内累计上涨约12.9%，道指上涨11.9%，纳指上涨13.8%，罗素2000涨幅最为亮眼达到22%。小盘股今年的强势表现反映出市场宽度正在改善，资金并非只集中在少数科技巨头身上。

▎板块表现：八跌三涨，能源公用事业逆势走强

标普500指数十一大板块中八个下跌、三个上涨。板块分化格局非常明显：防御性板块和受益于油价上涨的能源板块表现突出，而此前涨幅较大的科技和通信板块则成为拖累。

▎热门个股动态

大型科技股（Magnificent 7+）多数下跌：谷歌A类股下跌3.61%报343美元，CEO Pichai宣布Gemini月活用户突破10亿，但利好出尽叠加板块轮动压力导致股价承压。SpaceX下跌3.93%，此前摩根士丹利就其拟以600亿美元收购Cursor一事进行了评估。亚马逊跌超2%，苹果跌1.09%，奈飞跌超1%，微软跌0.44%。英伟达基本持平微跌0.02%，盘中一度上涨后因5000亿美元AI融资计划引发的争议而回落。特斯拉和Meta小幅上涨。

芯片与存储板块分化：英特尔微涨0.19%，此前公司通过股票发行筹集了200亿美元资金，为其1971年上市以来首次股权融资。美光科技涨0.87%，公司在论坛上表示存储芯片供应紧张态势预计将持续至2027年之后。SK海力士涨超4%，其董事长表示AI芯片需求明年将翻倍。闪迪、希捷科技涨超2%。但光通信概念股遭遇重挫，Coherent跌超14%，Lumentum跌近9%，CRDO跌近4%。

盘后重要财报：超微电脑（SMCI）盘后大涨超10%，公司公布的第四财季调整后每股收益1.70美元超出市场预期的1.59美元，更引人注目的是其第一财季营收指引高达145亿至155亿美元，远超市场预期的119.9亿美元。AI云服务巨头CoreWeave盘后飙升超16%，第二财季营收25.8亿美元同比增长112%，超市场预期。光通信龙头Lumentum盘后发布的财报同样亮眼，第四季度调整后每股收益3.23美元超预期2.97美元，第一季度指引也大幅高于预期。

▎股指期货与盘前走势

美股收盘后，三大股指期货均出现上涨，显示市场对即将公布的CPI数据存在一定乐观预期。截至发稿，道指期货上涨约0.40%，标普500期货上涨约0.52%，纳指期货上涨约1.06%。科技股期货领涨，反映出投资者对CPI温和回落、美联储暂缓加息的预期。

不过需要注意的是，盘前期货涨幅在CPI数据公布后可能出现剧烈波动。美国银行分析师指出，如果CPI意外低于预期，市场反应可能会非常强烈，因为这将"基本排除"美联储9月份加息的可能性。反之，若通胀数据高于预期，可能触发快速回调。

▎全球市场联动

亚太市场（8月11日收盘）：韩国综合股价指数上涨0.73%，澳大利亚标普200指数上涨0.19%。香港恒生指数下跌1.03%报25533点，内地沪深300指数下跌0.79%。日本市场因节假日休市。恒生科技指数主连夜盘收跌0.81%报4793点，富时中国A50指数期货夜盘收跌0.09%。

欧洲市场（8月11日收盘）：欧洲斯托克600指数收盘基本持平（+0.06%），成交量低于平均水平，显示投资者信心不强。德国DAX指数涨0.27%，法国CAC40跌0.13%，英国富时100跌0.17%。能源股表现最佳，跟随油价上涨，科技股表现也优于大盘。

大宗商品市场：国际油价在连续四日上涨后，盘前出现回落。WTI原油盘前下跌约1.81%至80.30美元/桶，布伦特原油下跌约1.23%至87.01美元/桶。不过收盘时WTI仍报83.20美元（+1.3%），布伦特报88.91美元（+1.4%）。EIA最新月报预计2026年WTI均价为80.88美元/桶（此前预期76.26美元），2027年为65.39美元。黄金方面，现货金收盘下跌0.51%报4369.22美元/盎司，COMEX黄金期货此前一日涨1.11%报4448.6美元。交易员在评估中东局势的同时等待CPI数据指引。

▎8月12日（周三）盘前公布

▎8月12日（周三）盘后公布

重点关注的盘后财报：思科系统（Cisco）是今日盘后最受关注的财报之一。公司在最近一个季度录得13亿美元的AI订单，连续三个季度超出盈利预期。市场将重点关注其AI业务的增速是否持续，以及企业级网络设备的更新换代周期是否加速。

Coherent作为光通信行业的龙头，此前一个交易日暴跌超14%，其财报表现和业绩指引将直接影响光通信板块能否企稳。如果业绩指引乐观，可能带动整个光通信板块修复。

▎隔夜已公布的重要财报回顾

▎本周后续重要财报

▎今日（8月12日）重点数据——CPI日来了！

今天绝对是本周最重磅的一天。美国劳工统计局将在北京时间8月12日晚20:30公布7月消费者物价指数（CPI），这份报告可能直接决定美联储9月是否加息的市场预期。

高盛预测：CPI月率+0.05%（低于市场共识的+0.1%），核心CPI月率+0.19%（略低于共识的+0.2%）。高盛预计住房类通胀将继续放缓（业主等价租金+0.23%，租金+0.16%），二手车价格预计上涨0.5%，机票价格预计上涨2%，酒店价格预计下跌1%。

克利夫兰联储Nowcast模型：预计7月CPI月率+0.09%，年率3.42%；核心CPI月率+0.21%，年率2.52%。该模型与市场共识基本一致，但略偏上方。

为什么这次CPI如此重要？上周五公布的7月非农就业数据意外减少2.3万人，远低于预期的增加8万人，5-6月就业数据也被大幅下修共计10.3万人。疲软的就业数据降低了市场对美联储加息的预期，联邦基金期货显示9月加息概率从67%降至约44-52%。如果今天CPI数据温和回落，将进一步巩固"加息周期已经结束"的预期；但如果通胀高于预期，则可能重新点燃加息担忧，市场可能经历剧烈波动。

▎其他今日经济数据

▎本周后续重要数据

▎美联储官员最新表态

芝加哥联储行长古尔斯比（Austan Goolsbee）：明确表示高通胀是他最关心的问题，而非劳动力市场的疲软。这一表态暗示他倾向于支持加息。古尔斯比称"当前经济面临的最大问题不是就业崩溃，而是通胀居高不下"。市场解读偏鹰派。

美联储副主席杰弗逊（Philip Jefferson）：在斯坦福大学的演讲中表示，当前货币政策立场良好，能够在支持劳动力市场的同时降低通胀。但他也留有余地："如果实际通胀在短期内没有开始降温，我认为我们可能需要重新考虑当前的政策立场。"整体基调中性偏谨慎。

克利夫兰联储行长哈马克（Beth Hammack，FOMC票委）：在7月会议上曾投票反对维持利率不变、主张加息25个基点。她在最新表态中继续强调通胀是最大风险。本周三她将在Dayton商会活动上发言，市场将密切关注其最新措辞。

美联储主席沃什（Kevin Warsh）：此前在欧洲央行论坛上重申美联储的首要任务是确保价格稳定，强调"如果任何家庭、企业或金融机构认为美联储会容忍超过2%长期目标的通胀率，他们将来会感到失望"。同时强调美联储将维持其独立性。这一表态被市场解读为偏鹰派。

▎利率预期变化

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，在上周五非农数据公布后，市场对9月加息的预期已从此前的67%大幅降至约44-52%。今天的CPI数据将成为影响这一预期的关键变量。

如果CPI符合或低于预期，9月加息概率可能进一步降至35-40%，市场将重新定价"加息周期结束"。如果CPI超预期上行（尤其是核心CPI月率超过0.3%），9月加息概率可能回升至60%以上，市场将经历显著调整。

▎其他政策动态

加拿大和美国官员据悉计划下周提出新的贸易协议。美国一名联邦法官禁止美国邮政总署执行特朗普限制邮寄投票的行政令。特朗普表示正研究阻止纽约市征收非主要住宅附加税的办法。英特尔CEO陈立武在增发股票前曾寻求美国商务部长卢特尼克批准，卢特尼克批准了该计划但政府不参与投资。

▎中概股全线回调

8月11日（周二），热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌2.94%，较前一日的上涨1.65%形成鲜明反转。中概股在周一逆势走强后出现获利了结，叠加整体市场风险偏好下降，多个板块普遍承压。

腾讯音乐大跌近12%是中概股中最大的拖累，但具体原因尚未有明确消息面驱动。京东跌超4.63%值得关注，因为京东将于8月13日盘前公布Q2财报，市场可能提前调整头寸。阿里和百度跌超3%，拼多多跌超2.7%，互联网龙头整体回调。

▎中国资产其他指标

港股和A股整体表现偏弱，恒生指数跌超1%，沪深300跌近0.8%。A50期货夜盘微跌0.09%，显示离岸投资者对中国资产的短期情绪偏谨慎。值得关注的是，今日下午将公布中国7月金融数据（M2、新增贷款、社融等），这些数据将影响市场对中国货币政策力度的判断。

▎板块映射效应

AI算力/数据中心板块（正面）：CoreWeave营收翻倍且上调指引、超微电脑营收指引远超预期、Lumentum业绩大超预期，三重利好共振，将对A股AI算力、光通信、数据中心产业链形成明显正面映射。昨日A股数据中心概念股已有所表现（城地香江、杭钢股份涨停），在隔夜美股AI龙头财报全面报喜的背景下，今日相关板块有望延续强势。重点关注光模块（新易盛、天孚通信等）、AI服务器、液冷散热等方向。

存储芯片板块（正面）：SK海力士涨超4%，美光科技表示存储芯片供应紧张将持续至2027年之后，SK海力士董事长称AI芯片需求明年将翻倍。这对A股存储概念（兆易创新、北京君正、澜起科技等）构成利好。

石油石化/能源板块（偏正面）：国际油价连续四日上涨，WTI升至83美元以上。中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡短期内难以恢复正常通航。A股石油石化板块（中国石油、中国海油等）以及油服板块可能受益。但需注意盘前油价已出现回落，短期波动较大。

航空运输板块（承压）：油价高企直接推升航空公司运营成本。加拿大航空Q2燃油支出同比飙升49%，全年利润指引被迫下调。A股航空股（中国国航、南方航空等）可能面临成本端压力。

互联网/电商平台板块（偏负面）：中概股全线回调，腾讯音乐跌12%，京东、阿里、拼多多均跌超2.6%。但需区分来看：腾讯音乐的下跌可能有个股因素，而京东即将公布财报，市场反应取决于财报数据。整体而言，中概股的回调可能对A股互联网概念形成短期拖累。

通信设备/光通信板块（分化）：隔夜光通信板块呈现"冰火两重天"格局——Lumentum盘后大涨，但Coherent前一交易日暴跌14%。A股光通信概念股可能出现分化，需关注今日Coherent盘后财报能否为板块提供进一步指引。

▎资金流向预期

北向资金：中概股隔夜回调、港股走弱，可能对今日北向资金流入形成一定抑制。但如果晚间CPI数据温和，美股期货已经转向上涨，有望缓解外资的担忧情绪。

内部资金：近期AI算力板块持续吸引资金关注，数据中心概念股获机构密集调研（新易盛获417家机构调研）。叠加美股AI龙头财报利好，今日该方向有望继续获得资金青睐。

汇率因素：美元在CPI公布前持稳，日元窄幅震荡。Eurizon认为美日联手撑日元是"分水岭时刻"，预计日元兑美元将涨至125。人民币汇率相对稳定，对A股的资金流动影响有限。

▎关键风险提示

城堡证券：认为美股在经历了一轮大规模去杠杆后，系统化买家正摩拳擦掌准备重新入场。下一波有实质影响的机械性资金流可能是重新加杠杆而不是去杠杆，看好股市反弹。

美国银行：认为如果CPI低于预期，美元可能会出现更强烈的反应，因为这将"基本排除"美联储9月加息的可能性。美元对CPI数据的敏感度高于往常。

蒙特斯金融（首席投资官丹尼斯·福尔默）：预计CPI将延续回落趋势，这将进一步支撑美联储维持利率不变。服务业通胀虽有粘性，但该行业对利率敏感度较低，难以改变维持利率不变的政策逻辑。

高盛：预计7月CPI月率仅+0.05%，低于市场共识的+0.1%。核心CPI月率+0.19%。住房类通胀将继续放缓，整体通胀回落趋势未变。

摩根大通策略师：认为AI相关股票不太可能长期承压，预期强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤其是对半导体公司。

巴克莱：指出美国国债买家结构正在转向更注重价值的共同基金、家庭和其他私人投资者，这一变化帮助推动30年期美债收益率升至数十年来高位。

IG市场分析师Tony Sycamore：对英伟达5000亿美元AI融资计划表示担忧，称其"有点像次贷危机前次级抵押贷款刚成为主流时的感觉"。市场对此计划的怀疑态度体现在英伟达债券再次遭遇抛售。

瑞银集团：数据显示CTA（商品交易顾问）在7月将低配债券的头寸较两周前增加两倍。即将公布的CPI和PPI数据如果刺激国债价格走高，这些CTA交易将面临亏损风险，可能触发空头回补。