📉 美股速递 · 2026年6月4日

作为AI定制芯片领域的核心玩家，博通于6月3日美股盘后公布了2026财年第二财季财报。整体来看，这是一份"表面亮眼、内里暗藏隐忧"的成绩单。

【核心财务数据】

指标	实际值	市场预期	同比变化
季度营收	221.87亿美元	221.2亿美元	+47.9%
调整后EPS	2.44美元	2.39美元	+54%
AI半导体收入	108亿美元	107亿美元	+143%
自由现金流	102.62亿美元	-	+60%

【业务亮点】

• AI芯片业务狂奔：AI半导体收入连续第13个季度增长，108亿美元的收入已接近公司总营收的50%。定制ASIC芯片需求持续旺盛，谷歌、Meta、OpenAI等大客户订单稳定。

• 现金流充裕：自由现金流达102.62亿美元，占营收的46%，展现了强劲的盈利能力。

• 网络芯片受益AI集群：新一代Tomahawk 6交换芯片需求旺盛，400G铜缆和CPO共封装光学技术推动网络业务增长。

【Q3展望】

博通预计三季度营收约294亿美元（同比+84%），高于市场预期的286亿美元。但AI半导体收入160亿美元的指引低于预期，让部分投资者感到失望。

热门SpaceX敲定IPO定价135美元，估值1.77万亿美元

马斯克旗下的SpaceX确定了IPO发行价为135美元，计划通过这次创纪录的IPO募资约750亿美元。这将是史上最大规模IPO之一，公司估值有望达到1.77万亿美元，约等于三个特斯拉的体量。IPO募资将用于支持AI业务和火箭发射业务扩张。

重要美伊冲突再度升级，中东局势牵动全球市场

伊朗袭击科威特后，美军在霍尔木兹海峡附近发动空袭"回应伊朗攻击"。美军称已拦截伊朗弹道导弹和无人机，并对格什姆岛进行自卫性打击。伊朗革命卫队随后否认袭击科威特机场。特朗普表示与伊朗的谈判进展"非常顺利"，美伊协议可能在本周末达成。

数据"小非农"超预期：美国就业市场保持韧性

美国5月ADP私营部门就业人口增加12.2万人，创16个月新高，高于市场预期的11.7万人。尽管中东战事推高能源成本，劳动力市场仍展现出强劲动能。这一数据令市场对美联储降息预期进一步降温。

政策美联储褐皮书：通胀压力持续，就业稳定

美联储最新发布的褐皮书显示，尽管AI投资热潮延续，但美国经济已显现消费承压、招聘疲软及物价上涨等迹象。多地区报告通胀继续上升，油价冲击已传导至各个领域。这为美联储主席凯文·沃什两周后的首次政策会议定下谨慎基调。

巨头Vanguard旗下VOO成为全球首只万亿美元ETF

先锋集团的标普500指数ETF（VOO）资产规模突破1万亿美元，成为全球首只跨过这一里程碑的ETF。自2022年以来规模增长四倍，成功超越SPY。ETF的蓬勃发展反映了被动投资的持续崛起和低费率产品的吸引力。

AI达里奥警告：AI热潮呈现典型泡沫特征

桥水基金创始人达里奥警告称，当前AI热潮已呈现典型泡沫特征——估值高企、投机盛行，账面财富增长远超实际现金流扩张。他将当前局面与2000年互联网泡沫相提并论，提醒投资者关注风险。

芯片阿斯麦刷新欧洲上市公司市值纪录

荷兰光刻机巨头阿斯麦在周三盘中涨近2%，市值超过6660亿美元，刷新欧洲上市公司历史最高市值纪录。此前的纪录保持者是丹麦减肥药公司诺和诺德，曾在2024年6月达到6587亿美元峰值。

科技苹果眼镜路线图生变：Vision Pro后续版本被砍

知名分析师郭明錤透露，即将担任苹果CEO的约翰·特努斯已批准缩减苹果眼镜开发路线图。Vision Pro后续版本已被砍，整个路线图上目前仅剩两款智能眼镜产品。苹果智能眼镜预计推迟至2029年，但无显示屏的AI眼镜仍计划2027年推出。

【数据前瞻】

今晚20:30公布的美国初请失业金人数和非农生产率数据将是市场关注焦点。昨日小非农已显示就业市场强劲，若初请数据继续保持低位，将进一步削弱市场对美联储降息的预期。同时，劳动力成本和生产率数据将帮助投资者评估通胀压力走势。

纽约联储行长威廉姆斯：

纽约联储主席威廉姆斯表示，未来利率路径"无明显方向"，目前不太担心通胀持续。但他承认在特朗普政府关税政策影响下，核心通胀可能会在"中期"内保持在较高水平。

美联储褐皮书要点：

• 就业总体保持稳定，但部分地区出现招聘疲软
• 许多地区通胀继续上升，油价冲击已传导至各领域
• 消费者支出放缓，企业面临成本压力
• AI投资热潮仍在延续

市场利率预期变化：

根据CME FedWatch工具数据，市场预计美联储将在年底前至少加息25个基点的概率上升。波托马克基金管理公司策略师肖恩·斯奈德指出："在经济增长似乎正在加速的情况下，降息可能并不那么容易，人们原本预期的需求破坏并未出现。"

【隔夜美股对今日A股的直接影响】

美股三大指数集体收跌，道指跌逾600点，预计对今日A股开盘形成一定压力。但考虑到A股近期走出独立行情，整体影响幅度可能有限。

【板块映射与机会】

存储芯片 隔夜美股存储板块大涨，闪迪涨超6%创新高，西部数据、美光科技跟涨。A股存储板块有望受到带动，关注兆易创新、北京君正等。

半导体设备 博通财报验证AI芯片需求强劲，台积电虽然回调但基本面无虞。A股半导体设备和材料板块中期仍值得关注。

云计算 微软、甲骨文、亚马逊等云计算巨头普遍下跌，或对A股相关概念股形成短期压力。

油气板块 油价大涨突破96美元，中石油、中石化及油服板块有望受益。

军工 美伊冲突持续，地缘风险升温或刺激A股军工板块表现。

【资金流向预判】

北向资金近期持续流入中国资产，但美股波动可能引发短期避险情绪。投资者需关注今日北向资金流向变化。若A股盘中出现回调，可能是前期踏空资金入场机会。

【外围市场联动】

• A50期货：盘前小幅下跌，预计对开盘有压力
• 港股：恒生指数跌1.56%，科技股承压，拖累A股情绪
• 日元汇率：日元跌破160关口，需关注资金流向变化