📰 财经早报 - 板块影响分析

7月23日，A股电网设备板块迎来今年最强行情，板块指数盘中大涨超6%，主力资金单日净流入超39亿元，140余只成份股中超130只飘红，走出罕见的全员普涨格局。个股方面，益坤电气斩获30CM涨停，宏远股份涨超25%，中能电气、双杰电气、和顺电气均拿下20CM大号涨停，中国西电、保变电气、太阳电缆、汉缆股份等超20家个股集体封板，场内做多情绪极为强烈。

消息面上，当日迎来三重利好共振：第一，国家发改委、国家能源局正式官宣《可再生能源发展"十五五"规划》，明确定调"适度超前推进电网基础设施建设"，提升跨省跨区输电和省间互济能力，推进配电网、智能微电网与主干电网一体发展。第二，国家电网2026年投资将首次超过8000亿元，同比增长15%以上，南方电网固定资产投资也安排了近2000亿元，两大电网合计投资首度冲刺万亿大关。第三，国家电网第三批特高压及输变电设备招标总规模283.12亿元，其中特高压核心设备中标108.72亿元。2026年仅前7个月，特高压设备采购总额已大幅超越2025年全年总量。

此外，全国高温天气持续刷屏，多地用电负荷刷新历史纪录，电力保供压力飙升，倒逼各地电网加速扩容。AI数据中心高耗能特性形成结构性电力缺口，"算电协同"的核心瓶颈就是电网基建，这也为传统电网设备行业打开了全新的增量空间。"十五五"期间全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，较"十四五"同期增长超80%。

中东地缘局势持续恶化，成为全球市场最大不确定因素。美军连续第11晚打击伊朗目标，科威特军方拦截伊朗无人机。伊朗最高联合军事指挥部宣布关闭霍尔木兹海峡，要求过往船只严格沿指定航道航行，同时警告若美国实施进一步威胁，将切断海湾地区所有石油运输。伊朗革命卫队称三艘油轮中的一艘在霍尔木兹海峡以南爆炸起火，另两艘掉头返航。

与此同时，伊朗支持的也门胡塞武装开辟新战线，威胁在曼德海峡袭击沙特油轮并宣布海上封锁，导致至少五艘油轮在红海改道避开该海峡。据航运业内人士称，至少有两位亚洲原油买家正在与沙特阿美商讨运输路线是否要改道绕行非洲。布伦特原油期货价格飙涨4.93%，收于95.5美元/桶创近六周新高，月内涨幅近30%，盘中一度触及95.44美元。WTI原油上涨2.29%报86.48美元/桶。

布伦特原油三个月期差扩大至每桶9.26美元，为5月22日以来最大，反映短期供应趋紧。欧盟海军建议与以色列、美国或沙特有关联的船只避免穿越红海和亚丁湾。伊朗议会议长卡利巴夫强调，霍尔木兹海峡的安全取决于美军撤离，局势不会恢复到战前状态。特朗普则威胁若伊朗袭击海峡船只将轰炸其基础设施。

受美元走软、地缘冲突升级和避险需求推动，贵金属板块全面走强。现货黄金周三上涨1.28%至每盎司4129.79美元，盘中一度触及7月7日以来最高的4165.92美元。现货白银涨1.56%至59.68美元/盎司，逼近60美元关口。铂金涨0.7%至1640.63美元，钯金涨1.4%至1299.47美元。

推动贵金属走强的因素有三：一是中东地缘冲突持续升级，避险资金涌入黄金市场；二是美元指数下跌0.09%至101.12，美元走软为金价提供支撑；三是油价上涨推升通胀担忧，黄金作为抗通胀资产受到青睐。不过也有分析师警告，油价持续上涨若引发美联储加息，可能反过来限制黄金上行空间。

A股方面，贵金属板块当日延续强势，四川黄金涨停，盛达资源录得3连板，有色金属板块整体表现活跃。在全球不确定性加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的战略配置价值进一步凸显。

中国人民银行7月23日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于7月24日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。鉴于7月有4000亿元MLF到期，这意味着7月MLF续作加量1000亿元，为连续第3个月加量续作。

更重要的是，7月两个期限品种的买断式逆回购加量7000亿元，当月央行中期流动性操作合计加量8000亿元，一举扭转了此前连续4个月的缩量势头，三个中期流动性工具全面恢复净投放。东方金诚研究团队分析指出，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，包括加快政府债券发行、推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效等，中期流动性操作工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。

同时，央行新增1000亿元再贷款额度，专项用于汛期防汛救灾及灾后修复重建。财政部数据显示，上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，中央对地方转移支付已下达9.4万亿元，占年初预算的90.3%。货币政策与财政政策协同发力的格局进一步明朗。

证监会近日密集召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会，强调"全力稳市场"和"以投资者为本"的理念，向市场传递了清晰的"政策底"信号。7月23日，证监会进一步召开党的建设暨监管工作座谈会，提出六大重点工作方向：一是综合施策全力维护市场平稳运行，更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例；二是深化改革提升制度包容性适应性；三是从严监管维护市场"三公"，依法严查严处财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为；四是扶优限劣促进上市公司做优做强，持续释放并购重组活力；五是分层分类推动行业机构高质量发展；六是防微杜渐守牢重点领域风险底线。

与此同时，产业资本以实际行动响应政策号召。多地国资百亿资金加码增持A股核心资产，二十余家上市公司同步发布大额回购或实控人增持公告。具体来看：佰维存储董事长提议2-2.5亿元回购注销，大秦铁路拟4-5亿元回购注销，长江证券1-2亿元回购，恩捷股份1-2亿元回购，璞泰来2-3亿元回购用于股权激励。南方电网明确表示坚定看好中国资本市场，支持旗下四家上市公司依规开展市值管理工作。中国诚通新设30亿元创投基金。

7月22日，财政部召开2026年上半年财政收支情况新闻发布会，披露了一系列重要数据。上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，其中证券交易印花税1549亿元，同比大涨97.3%，核心驱动是市场成交持续放量。这一数据从侧面反映了今年以来A股市场活跃度的显著提升。

在扩内需方面，财政部创新实施财政金融协同促内需一揽子政策，下达消费品以旧换新补贴资金1250亿元，带动汽车、家电、数码产品等销售额约1.1万亿元。在民生保障方面，下达基本养老保险补助资金1.2万亿元、城乡居民基本医疗保险补助资金3864亿元、育儿补贴资金约1000亿元。中央对地方转移支付规模连续四年保持在10万亿元以上，上半年已下达9.4万亿元。

财政部预算司副司长唐在富表示，今年上半年我国经济运行稳中向好，GDP同比增长4.7%，实现了"十五五"良好开局。下一步将继续实施更加积极的财政政策，合理加快资金使用进度，持续支持扩大有效投资和挖掘消费潜力。

美国科技巨头二季度财报密集发布，AI投入力度成为市场焦点。谷歌母公司Alphabet二季度营收1198亿美元，同比增长24%，超分析师预期。谷歌云收入247.7亿美元，远超市场预期的224.6亿美元，订单积压激增至5140亿美元。公司全年资本支出预期上调至1950亿至2050亿美元，全力加码AI基础设施建设。不过，其AI核心模型推迟发布引发关注，收盘跌1.5%。

特斯拉二季度营收282.4亿美元，同比增长26%，汽车营收超预期。但调整后每股收益为2.47美元，低于市场预期的3.01美元，自由现金流转负为两年多来首次。公司确认Optimus人形机器人年内投产，正加速布局机器人、自动驾驶和AI新业务。盘后股价进一步下跌约3%。

值得一提的是，AI基础设施概念股表现亮眼。超微电脑因宣布第四季度获得超600亿美元新订单而大涨19.8%，领涨标普500；戴尔科技涨9.3%，AI服务器整机赛道全面走强。AI正从"拼芯片"进入"超节点整机柜"新时代，高密度整机柜、集群部署、液冷配套成为算力扩容核心瓶颈。

公募基金二季报披露收官，出现标志性变化：科技股彻底"霸屏"公募重仓名单。中际旭创超越宁德时代强势登顶公募第一大重仓股，新易盛紧随其后跃升至次席。消费龙头贵州茅台排名从第4位骤降至第13位，截至二季度末已退居第30大重仓股。截至二季度末，共2695支公募基金持有中际旭创股份，合计持股市值达2605亿元。

中际旭创正式在港交所启动公开招股，最高发售价1010港元，募资净额约545亿港元，成为2026年港股迄今最大IPO。基石投资者阵容豪华：淡马锡认购3亿美元、高瓴3亿美元、摩根资管2.5亿美元、贝莱德2.5亿美元、阿布扎比投资局1亿美元，阿里巴巴和腾讯各认购5000万美元。

另一大看点是A股"股王"联讯仪器发布半年业绩预告，预计上半年归母净利润5.1亿-5.8亿元，同比大增802%-926%。公司是全球第二家推出1.6T光模块全套核心测试仪器的厂商，上市三个月股价最高涨超33倍。不过，滚动市盈率仍高达数百倍，估值争议较大。此外，AI算力需求爆发推动光模块上游核心材料磷化铟衬底供需矛盾加剧，供需缺口持续扩大。

7月22日10时54分，东方空间自研的引力一号（遥四）运载火箭在上海东部海域点火升空，将9颗卫星精准送入预定轨道，任务取得圆满成功。这是引力一号的第三次飞行，也是我国首次在长三角东海海域开展民营商业运载火箭海上发射任务。此次发射搭载的"天仪49星"是国内首颗定量高光谱智算卫星，融合人工智能、商业航天和定量遥感技术，可在轨完成数据获取、处理与决策，标志着卫星从"感知节点"进化为"智能节点"。

7月22日10时54分，东方空间自研的引力一号（遥四）运载火箭在上海东部海域点火升空，将9颗卫星精准送入预定轨道，任务取得圆满成功。这是引力一号的第三次飞行，也是我国首次在长三角东海海域开展民营商业运载火箭海上发射任务，标志着我国民营火箭海上发射从山东海阳、广东阳江向上海东部海域实现重要拓展。

此次任务采用创新的"商业拼车"模式，9颗卫星分属6家不同机构，按重量和轨道需求分摊费用，单颗卫星发射成本降至约200万元，在国内民营火箭中尚属首次。发射创下民营航天应用发射的入轨总重量和商业价值两项纪录，总载荷超2.3吨，合同金额逾1.2亿元。其中搭载的"天仪49星"为国内首颗定量高光谱智算卫星，融合AI、商业航天和定量遥感技术，实现从"天感地算"到"天数天算"的模式转变。

东方空间透露，引力一号已签订未来12发订单，客户包含央企和海外运营商。下一代引力二号可重复使用液体运载火箭设计目标为海上回收，低轨运力21.5吨，预计2026年四季度具备首飞条件。无锡商业航天集群已集聚上下游企业超300家，一季度规上企业营收同比增长21.5%。

7月23日，锂矿概念和储能板块强势爆发，能源金属板块涨幅居前。海科新源收获20CM涨停，川能动力、盛新锂能涨停，国城矿业、永杉锂业等跟涨。锂矿板块整体大涨约5%，主力净流入43亿元，盛新锂能单日获16.8亿元资金抢筹。

推动锂矿走强的逻辑出现重大变化：一是储能首次取代新能源车成为锂需求核心增长动力。数据显示，2026年上半年全球储能系统出货量（交流侧）为328.02GWh，同比大增87.9%，接近翻倍。美国市场装机从年初负增长转为正增长，最大增量来自AI数据中心储能。二是供给端正在收缩，多家锂盐厂宣布减产检修。三是业绩集中兑现，赣锋锂业从亏损5亿到盈利36-46亿，天齐锂业净利预增超49倍，容百科技上半年扭亏为盈。花旗研报预计三季度锂价有望涨至25万元/吨。

值得注意的是，资金从半导体大幅撤出转向锂矿有色。当日半导体板块净流出超200亿元，华虹宏力跌超12%。市场正经历一轮显著的"高低切换"行情。

7月23日，半导体板块延续调整态势，GPU、算力芯片、半导体设备、先进封装和电子化学品等方向跌幅靠前。燕东微、华虹宏力跌幅超过10%，甬矽电子、汇成股份、盛科通信和乐鑫科技等跟跌。受半导体权重股拖累，科创50指数收跌3.78%，盘中一度跌超4%。

回顾近期走势，7月21日半导体板块曾集体反弹，创业板指单日上涨7.05%，科创综指上涨8.75%。但此后两个交易日，科技股迅速分化回调，市场上涨力量已转向电网、锂电、能源和资源板块。全市场成交额2.21万亿元，较前一交易日缩量4580亿元，显示市场在连续调整后进入缩量震荡阶段。

不过也有积极信号：佰维存储董事长提议2-2.5亿元回购注销，回购价格上限不高于558.44元/股。存储芯片企业业绩仍在高速增长，AI算力需求对半导体的长期拉动逻辑并未改变。分析人士指出，当前调整更多是高位获利了结和技术性修正，而非基本面反转。

经国务院批复同意，国家体育总局正式发布《体育强国建设"十五五"规划》。这是首个以"体育强国"为主题的国家级专项规划，明确提出到2030年体育产业总规模突破7万亿元。以2024年3.84万亿元的基数计算，年均名义复合增速需要超过10%。

《规划》释放六大信号：赛事经济战略升维、户外运动产业单独列为专栏工程、体育消费场景化（银发经济、亲子经济首次列入）、竞技体育市场向社会开放、体卫融合催生运动处方新业态、体育数字经济赛道获政策支撑。具体来看，将统筹建设100个高质量户外运动目的地，鼓励建设冰雪经济集聚区，发挥足球篮球城市联赛和"村超""村BA"带动作用，推动虚拟体育、体育数字藏品等新业态发展。

《规划》还提出推动水域、空域、山地等自然资源向户外运动安全有序开放，大力发展山地、水上、冰雪、低空等户外运动。这意味着低空经济在体育领域也获得了新的应用场景。此外，规划首次提出畅通社会力量参与竞技体育渠道，有序开放办队权、办赛权、参赛权等各类资源。

国务院近日发布关于《扩大消费"十五五"规划》的批复，把"多渠道促进居民增收"作为提振消费的关键支撑。《规划》明确提出多劳者多得、技高者多得、创新者多得，完善劳动者工资决定、合理增长与支付保障机制，健全最低工资标准调整机制。

特别值得关注的是，《规划》提出持续巩固资本市场稳中向好发展态势，多渠道增加城乡居民财产性收入。中国宏观经济学会副会长刘尚希表示，我国居民财产性收入占比目前不到发达国家的一半，提升空间很大。这意味着，资本市场的健康发展不仅是融资功能的需要，更被提升到了居民增收的战略高度。

此外，《规划》还提出促进房地产市场持续健康发展，加强税收、社会保障、转移支付等再分配调节。数字化浪潮催生大量新型就业形态，灵活就业等新渠道为居民增收提供新动能。这些举措从源头上提高居民的持久收入和消费能力，构建可持续的消费增长机制。

上海市密集发布两大科技重磅政策。第一，《上海市人工智能标准体系建设指南（2026—2028年）》正式印发，目标到2028年围绕AI基础支撑、关键技术、行业应用等领域，牵头或参与国际标准3项以上、国家标准10项以上、行业标准20项以上，初步建成具有国际影响力的AI"标准高地"。

第二，《上海市充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》发布，提出推动科创板持续深化改革，扩大第五套上市标准适用范围，支持人工智能、低空经济、可控核聚变等新兴产业企业上市。同时便利科技企业再融资，推动储架发行制度落地实施。支持设立基石投资基金，鼓励公募基金、银行理财等设立更多科创主题ETF基金、科创理财产品。

这两项政策的出台体现了上海在科技创新领域的先行先试角色。AI标准体系建设有助于中国在全球AI治理中争取话语权，而科技金融措施则打通了从创投资金到IPO的全链条支持体系。特别值得关注的是，"可控核聚变"被明确列入支持上市范围，这是对该前沿领域商业化前景的重要政策背书。

7月23日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年商务工作及运行情况。商务部外资司司长孟华婷透露，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求国内企业、商协会、地方政府、美资企业商协会等利益相关方意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求公众评论意见。双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。

这一消息为当前复杂的中美经贸关系注入了积极信号。300亿美元规模的对等降税如果落地，将直接惠及两国相关出口企业和消费者。在全球贸易保护主义抬头的背景下，中美保持对话沟通、推进务实合作对全球经贸稳定具有重要意义。

北京时间7月23日20:15，欧洲央行公布7月利率决议，维持三大关键利率不变。存款机制利率和主要再融资利率分别为2.25%和2.4%，这是6月11日加息25个基点后的水平。欧元区6月CPI年率为2.8%，虽高于2%的目标，但已从5月的3.2%回落。凯投宏观经济学家指出，近期油价上涨尚未改变欧央行基线假设，后续加息与否取决于能源价格走势。

同日，欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯宣布，欧盟已就第21轮对俄罗斯制裁方案达成一致，这是欧盟四年来规模最大的一轮对俄制裁。新一轮制裁将把32家俄罗斯银行纳入交易禁令名单，同时制裁相关加密资产企业和石油交易平台。此外，欧盟将暂停针对俄罗斯石油的限价动态机制。

美联储方面，CME FedWatch工具显示，7月维持利率不变概率约65.3%，加息25个基点概率34.7%。9月维持利率不变概率降至22%。高油价加剧通胀担忧，市场对美联储年内加息预期升温。

AI算力军备竞赛进一步白热化。AMD宣布拿下Anthropic数百亿美元芯片大单，Anthropic将于2027年上半年起采购AMD最新一代Instinct MI450芯片，总量高达2吉瓦。AMD另将投资50亿美元获得Anthropic股权。与此同时，OpenAI已将截至2030年的算力支出预测从约6000亿美元大幅上调至7500亿美元，并宣布在佐治亚州投资200亿美元建设电力容量3.2GW的数据中心，首批电力预计2028年上线。

马斯克旗下SpaceX AI也在德州布局吉瓦级AI数据中心，一季度AI资本开支已增至77亿美元，同比翻三倍。同时，马斯克旗下脑机接口公司Neuralink最新估值突破420亿美元，较上轮融资估值增长近四倍。苹果iPhone 18系列已进入量产阶段，富士康处于招工高峰期。

科技领域还出现一个有趣的变化：AMD的芯片大单说明AI芯片市场不再由英伟达一家独大，竞争格局正在发生变化。这对国内GPU和AI芯片企业来说，既意味着市场空间更大，也意味着技术竞争更加激烈。

7月23日，A股三大指数缩量震荡小幅收红，中小盘股走势较强。截至收盘，上证指数涨0.25%报3876.78点，深证成指涨0.44%报14123.31点，创业板指涨0.25%报3575.52点。全市场超4200只个股上涨，逾百股涨停，赚钱效应明显。沪深两市成交额2.21万亿元，较前一交易日缩量4580亿元。

技术信号：尽管万得全A实际点位几乎没变，但其整根K线处于5日线上方——因为均线自己降了下来。这种情况是7月1日市场连续回调以来首次发生，一定程度上可视为由下跌转震荡的明确信号。

板块轮动特征：上涨力量已从科技板块转向电网、锂电、能源和资源板块。市场呈现"指数波动有限，板块轮动和个股修复为主"的特征。电网设备、能源金属、电力设备、锂电池、风电和工业金属板块涨幅靠前，成为推动个股普涨的主要力量。

机构观点汇总：
· 国金证券：看好下半年电网设备"招标与业绩修复共振"，国内电网投资持续超预期、特高压建设高景气延续、电力设备出海三条主线确定性较高。
· 中信证券：特高压年内前三批采购金额已超2025年全年，看好低位内需高压设备龙头迎来拐点。
· 花旗研报：储能首次取代新能源车成为锂需求核心增长动力，三季度锂价有望涨至25万元/吨。
· 东方金诚：三季度宏观政策逆周期调节力度将加大，中期流动性工具有望持续加量续作。

一、电网设备：政策+招标+高温+AI用电四重催化，万亿级投资周期开启，关注特高压核心设备、配网智能化、电力设备出海等细分方向。机构普遍认为"招标与业绩修复共振"行情可期。

二、油气/贵金属：地缘冲突短期难以缓和，能源和避险资产仍有支撑，但需警惕局势突变带来的高位风险。

三、锂矿/储能：供需反转逻辑正在形成，储能取代电动车成为需求新引擎，业绩拐点已确认，关注锂矿、正极材料、储能系统等方向。

四、商业航天/太空算力：引力一号规模化运营开启，智算卫星打开全新应用场景，关注火箭制造、卫星应用、太空算力等方向。

五、高低切换：资金从高位半导体流向低位电网、锂矿等板块，关注前期调整充分、基本面有改善的板块。

六、政策主线：体育强国、消费十五五、上海科技金融等政策密集出台，关注政策落地后的产业机会。

风险提示：①中东地缘局势存在高度不确定性；②高油价可能引发美联储加息，压制全球风险资产；③前期高位科技股仍有调整压力；④市场缩量至2.2万亿，需关注量能能否企稳回升。